أثار ارتفاع أسعار النفط هذا العام غضب السائقين، وشوّه آراء الأميركيين في شأن الاقتصاد، وأربك كلاً من البيت الأبيض والاحتياطي الفيدرالي. وقال "جي بي مورغان تشيس"، في مذكرة بحثية حديثة، إن ارتفاع أسعار النفط بدأ للتو.
وحذر التقرير العملاء من أن سعر خام "برنت" سيصل إلى 125 دولاراً للبرميل خلال العام المقبل، و150 دولاراً خلال 2023. ويعود السبب في جزء كبير منه إلى أنه ليس لدى "أوبك" القدر نفسه من القوة النارية للاستجابة للأسعار المرتفعة، كما يفترض كثيرون.
وقال كريستيان مالك، رئيس أبحاث النفط والغاز في "جي بي مورغان"، والمعد الرئيس للتقرير الجديد، "ليس لديهم البراميل الكافية من النفط لتغطية حجم الطلب والاستهلاك... إنه سراب... 150 دولاراً للنفط هو أكثر من ضعف سعر خام برنت اليوم، البالغ نحو 73.50 دولاراً... إذا ثبت أن هذه التوقعات دقيقة، فمن المحتمل أن تُترجم إلى ارتفاع أسعار الغاز الوطنية إلى أعلى من 5 دولارات للغالون، ما يؤدي إلى تفاقم الضغوط التضخمية التي تضرب الاقتصاد الأميركي وتضغط على العائلات الأميركية".
وأوضح أن المشكلة المركزية هي أنه بينما تمتلك دول "أوبك" كثيراً من النفط في الأرض، إلا أنها لا تملك رأس المال والخدمات اللوجيستية لتسليمه بسرعة.
"أوميكرون" تعزز من نزول الأسعار
في الوقت نفسه، تقدر الطاقة الاحتياطية الحقيقية لمنظمة "أوبك"، وهو مقياس تتم مراقبته عن كثب، ويقيس كمية البراميل التي يمكن إضافتها بسرعة إلى السوق، عند مليوني برميل يومياً، العام المقبل، وفقاً لتقديرات "جي بي مورغان"، وهذا أقل من نصف ما يفترضه كثيرون في "وول ستريت".
وأشار التقرير إلى أن الطاقة الاحتياطية لمنظمة "أوبك" تعادل نحو 4 في المئة فقط من إجمالي السعة، انخفاضاً من متوسط 14 في المئة بين عامي 1995 و2020، وأقل بكثير من مستوى الطلب، البالغ 10 في المئة. وعندما ينخفض هذا المخزون المؤقت بشكل غير عادي، يمكن أن ترتفع أسعار النفط ويطبق المستثمرون علاوة على الأسعار.
وكتب مُعد التقرير، "انظر إلى التاريخ... عندما نكون في سيناريو تذهب فيه السوق إلى أعلى. ليس لدينا طاقة فائضة في الوقت الحالي. هذا هو المكان الذي ترى فيه تجاوزات. الخوف في هذه المواقف هو أن سوق النفط مجرد صدمة واحدة (حرب أو كارثة طبيعية أو اضطراب آخر في الإمدادات) بعيداً من عدم القدرة على تلبية الطلب".
الأهم من ذلك، أن "جي بي مورغان" لا يدعو إلى تداول النفط عند 125 دولاراً للبرميل طوال عام 2022. وبدلاً من ذلك، يتوقع البنك أن يبلغ متوسط سعر النفط الخام 88 دولاراً العام المقبل، و"التجاوز" إلى 125 دولاراً في مرحلة ما. وبالمثل، يرى أن "برنت" يبلغ متوسطه 82 دولاراً في عام 2023، لكنه تجاوز الحد إلى 150 دولاراً. مع ذلك، فإن توقيت المكالمة مثير للفضول إلى حد ما.
وانهارت أسعار النفط، الجمعة، بسبب مخاوف من أن المتحورة "أوميكرون" ستوجه ضربة إلى الطلب المتزايد على الطاقة. ويوم الاثنين، ارتد النفط الخام على الرغم من أنه لا يزال أقل بكثير من المستويات المرتفعة الأخيرة.
ولم يقم البنك بتعديل توقعاته بسبب المتحورة "أوميكرون"، إذ يرى أنه إذا ما أدت المتحورة الجديدة إلى إضعاف الطلب، فمن المحتمل أن تعوضه "أوبك" من طريق خفض الطلب. وأضاف "أوبك ستبحث عن أعذار لأخذ قسط من الراحة".
وتجتمع "أوبك" وحلفاؤها يوم الخميس، ويجب أن يقررا إذا ما كانا سيمضون قدماً بخطة لإضافة 400 ألف برميل يومياً من الإمدادات، على الرغم من مخاوف "أوميكرون" وتدخل بقيادة الولايات المتحدة لإطلاق العنان للاحتياطيات الاستراتيجية. وقبل ظهور المتحورة "أوميكرون"، حث البيت الأبيض "أوبك+" على التمسك بخططها لزيادة العرض تدريجياً.
التدفقات والاستثمار
وفق شبكة "سي أن أن"، قال محلل الطاقة رئيس خدمة معلومات أسعار النفط، توم كلوزا، إن 150 دولاراً للنفط ستُترجم تقريباً إلى 5 دولارات للغالون من البنزين على المستوى الوطني. وهذا لا يشمل التأثير من انضمام مزيد من الولايات إلى كاليفورنيا وأوريغون في فرض تكاليف الكربون التي تهدف إلى خفض الانبعاثات.
اقرأ المزيد
يحتوي هذا القسم على المقلات ذات صلة, الموضوعة في (Related Nodes field)
وكانت الأسعار في المضخة نقطة مؤلمة للمستهلكين. فيبلغ المتوسط الوطني حالياً 3.39 دولاراً للغالون، ارتفاعاً من 2.13 دولار قبل عام. وقال "جي بي مورغان"، إن منتجي النفط العالميين، بما في ذلك منظمة "أوبك"، أخفقوا في زيادة حجم رأس المال المطلوب لزيادة الإنتاج بما يكفي لتلبية الطلب. فيما يقدر "بنك وول ستريت"، أن هناك فجوة بقيمة 750 مليار دولار من حيث الإنفاق الرأسمالي النفطي العالمي، ما يتطلب ارتفاع النفط إلى 80 دولاراً لتحفيز مزيد من الاستثمار.
لكن، لماذا تستثمر الدول والشركات بأقل من قيمتها؟ يشير "جي بي مورغان" إلى عوامل عدة. أولاً، فقد خفضت دول "أوبك" الإنفاق عندما اندلع "كوفيد-19"، وتطلب استثمارات ضخمة في الصحة العامة والتدابير الاقتصادية. وقضى فيروس كورونا المستجد على الاستثمار. وكان على هذه الدول أن تحمي نفسها مالياً، إذ لم تخصص كثيراً من الطاقة الاحتياطية. وأشار إلى أن "أوبك ستكافح لزيادة إنتاجها العام المقبل، حتى لو أوقفت زيادات الإنتاج في بداية عام 2022".
ثانياً، طالب مستثمرو "وول ستريت" شركات النفط بالتوقف عن إنفاق جميع تدفقاتها النقدية على مشاريع الحفر باهظة الثمن. ويتم تشجيع المنقبين عن النفط بشدة على العيش في حدود إمكانياتهم وإعادة الأموال الإضافية إلى المساهمين من خلال توزيعات الأرباح وعمليات إعادة الشراء. و"للقيام بذلك، عليك أن تستثمر أقل، ويمكنك وضع الأموال في الأرض أو إعادتها إلى المساهمين، وإذا قمت بهذا الأخير، فأنت قيد الاستثمار". وأضاف أن هذا "قسط التأمين الأسود"، مضمنة في أسعار الطاقة.
ماذا توقعت إدارة معلومات الطاقة الأميركية؟
وتحت ضغط المساهمين والحكومات والمجتمع ككل، تنفق شركات النفط الأموال على الحد من الانبعاثات وبناء أعمال منخفضة الكربون. وهذه هي الحال بشكل خاص في أوروبا، حيث وعدت شركتا "بي بي" و"شل"، وغيرهما، بخفض الانبعاثات، والاستثمار بكثافة في الشحن الكهربائي والطاقة المتجددة.
وقال "جي بي مورغان"، "لم يكن لدينا تكلفة انتقالية نحن الآن نفرضها. كانت الدعوات للحصول على 200 دولار للنفط خاطئة في عام 2008. وبطبيعة الحال، فإن دعوة الحصول على 150 دولاراً للنفط هي أمر شاذ إلى حد ما".
في الوقت نفسه، تتوقع إدارة معلومات الطاقة الأميركية أن ينخفض خام "برنت" إلى متوسط سنوي قدره 72 دولاراً للبرميل خلال العام المقبل، مع نمو الإنتاج من تحالف "أوبك+" وزيادة إنتاج الصخر الزيتي الأميركي، مع صعود إنتاج دول أخرى من خارج "أوبك".
لكن محلل أسواق النفط "كلوزا"، يشكك في توقعات "جي بي مورغان". وقال، "هذا يذكرني عندما وصلنا إلى 145 دولاراً للبرميل في يوليو (تموز) 2008، وتوقعت بعض البنوك 200 دولار بحلول نهاية العام، وهذا لم يحدث".
