ملخص
هبط سهم الشركة التي تقف في قلب طفرة الذكاء الاصطناعي بنسبة 4%، عقب إقالة الرئيس التنفيذي جنسن هوانغ.
قلّصت أزمة القيادة في شركة "إنفيديا" شهية المستثمرين للمخاطرة في "وول ستريت"، في وقت تراجعت فيه الأسهم، مع ارتفاع أسعار النفط الذي دفع عوائد سندات الخزانة الأميركية إلى الصعود.
وهبط سهم الشركة التي تقف في قلب طفرة الذكاء الاصطناعي بنسبة أربعة في المئة، عقب إقالة الرئيس التنفيذي جنسن هوانغ.
وتحقق الولايات المتحدة مع أليس هوانغ، المرأة التي تشتبه السلطات في احتمال تجسسها، في شأن ما إذا كانت جهات مرتبطة بها قد شاركت في محاولات لتهريب منتجات شركة "سوبر مايكرو كومبيوتر" إلى الصين.
وزادت كلفة الطاقة من الضغوط على معنويات المستثمرين، وقال الرئيس الأميركي دونالد ترمب إن الولايات المتحدة لا تحتاج إلى اتفاق مع إيران، ووجّه نائب الرئيس جي دي فانس للتركيز على القضايا الداخلية.
وارتفعت عوائد السندات مع استعداد المتعاملين لاحتمال تسريع مجلس الاحتياط الفيدرالي وتيرة رفع أسعار الفائدة، في محاولة لاحتواء التضخم.
من يتولى قيادة "إنفيديا" بعد رحيل هوانغ؟
في وقت يبحث فيه مجلس إدارة "إنفيديا" عن خليفة دائم لهوانغ، يعوّل على كوليت كريس، المديرة المالية للشركة منذ 13 عاماً وإحدى القيادات المخضرمة في قطاع التكنولوجيا، لتولي قيادة الشركة موقتاً والحفاظ على استقرارها.
وقال مارك مالك من شركة "سيبرت فاينانشال"، "عندما يغادر نجم إحدى شركات ’وول ستريت‘، يكون السؤال الأول دائماً: هل وقع العملاء مع المصرفي نفسه أم مع البنك؟ إن ’إنفيديا‘ على وشك الإجابة عن هذا السؤال على أكبر مسرح في الأسواق".
وفي ما يتعلق بقطاع الذكاء الاصطناعي عموماً، أشار مالك إلى أن أكبر المشترين يمولون التوسع في البنية التحتية من تدفقاتهم النقدية الذاتية، مضيفاً أنهم "يحتاجون إلى الرقائق بغض النظر عن الاسم المكتوب على باب الشركة".
وقال جيمس ماكان من شركة "إدوارد جونز"، "على رغم حال عدم اليقين هذه، فإن الأسس المالية والتشغيلية للشركة العملاقة لصناعة الرقائق لم تتغير، ولا يزال من غير الواضح ما إذا كان التغيير في قمة الهيكل التنظيمي سيؤثر بصورة جوهرية في الإستراتيجية والتنفيذ خلال المرحلة المقبلة".
وبحسب بريت كينويل من منصة "إي تورو"، قد تسعى شركات أخرى إلى الاستفادة من حال عدم اليقين، لكن التساؤلات المتعلقة بالقيادة لا تلغي مكانة "إنفيديا" بوصفها شركة تكنولوجيا رائدة.
وقال "تستحق نتائج ’إنفيديا‘ المالية بالفعل اهتماماً وثيقاً، لكنها ستكون تحت مجهر أكثر تركيزاً الأسبوع المقبل. وسيتطلع المستثمرون إلى الشركة للحصول على قراءة جديدة لمستويات الطلب، وسبب لاستعادة الثقة".
هل يقود تيم كوك "إنفيديا" خلفاً لهوانغ؟
كان الرئيس الأميركي دونالد ترمب قد اقترح أن يتولى تيم كوك، الرئيس التنفيذي لشركة "آبل"، قيادة "إنفيديا" خلفاً لهوانغ، الذي وصفه الرئيس الأميركي بأنه "أسطورة"، ولم يتضح مدى جدية هذا الاقتراح، أو ما إذا كان كوك مهتماً به.
وأدى تراجع سهم "إنفيديا" أمس الخميس إلى وصول خسائر قيمتها السوقية خلال الأسبوع إلى 550 مليار دولار، وسط موجة بيع بدأت في أعقاب تساؤلات في شأن علاقة هوانغ بامرأة يُشتبه في تجسسها لمصلحة بكين.
لكن إستراتيجية شراء الأسهم عند انخفاض أسعارها ظلت مفضلة لدى المستثمرين منذ نهاية الأزمة المالية عام 2009، ولم يكن الخميس استثناءً.
وقال مارك هاكيت، كبير إستراتيجيي الأسواق في "ناشون وايد فاينانشال"، "في كل مرة تنجح فيها هذه الإستراتيجية، تترسخ أكثر، وهذا النوع من السلوك الاستثماري الفردي هو ما تشهده عادة الأسواق التي تتمتع بالصحة".
هبط سهم "إنفيديا" بما يصل إلى 14 في المئة عند افتتاح تعاملات أمس لكنه قلص خسائره عند الإغلاق، مواصلاً موجة بيع حادة استمرت خلال الشهر الماضي. ووصفت شركة "فاندا ريسيرش" تدفقات المستثمرين الأفراد إلى سهم "إنفيديا" خلال مدة النصف ساعة الأولى من تداولات أمس بأنها الأكبر على الإطلاق، وقدّرت قيمتها بنحو 111 مليون دولار.
وقال جيد إليربروك، مدير المحافظ الاستثمارية في شركة "أرجنت كابيتال مانجمنت" بمدينة سانت لويس في ولاية ميزوري، "قلت لأحد الأشخاص في المكتب قبل ساعة إن هذا يبدو أكثر الأيام هدوءاً في الأسواق منذ أسابيع، وهو أمر جنوني بالنظر إلى الأخبار التي ظهرت منذ إغلاق جلسة التداول السابقة، أعتقد أن سهم ’إنفيديا‘ تعرض لأضرار كبيرة خلال الأسبوعين الماضيين".
لماذا أثارت إقالة هوانغ صدمة في وادي السيليكون؟
أثارت إقالة جنسن هوانغ، الرئيس التنفيذي لشركة "إنفيديا"، موجة صدمة في مختلف أنحاء وادي السيليكون، دفعت مجموعة من كبار المستثمرين في رأس المال الجريء ومؤسسي الشركات الناشئة إلى انتقاد قرار شركة الرقائق، والتعبير عن مخاوفهم في شأن تداعياته الأوسع على قطاع التكنولوجيا.
وكان مجلس إدارة "إنفيديا" قد أقال هوانغ عقب تقارير تحدثت عن علاقتين خارج إطار الزواج، إحداهما مع امرأة يُشتبه في تجسسها لمصلحة الصين، والأخرى مع موظفة في الشركة.
وكان هوانغ الرئيس التنفيذي الوحيد في تاريخ "إنفيديا" الممتد على مدى ثلاثة عقود، ولن تكون له بعد الآن أي صلة بالشركة التي حولها إلى ركيزة أساسية في طفرة الذكاء الاصطناعي.
ووصف مارتن كاسادو، الشريك العام في شركة "أندريسن هورويتز"، القرار بأنه "يوم مظلم، مظلم للغاية"، وكتب في منشور على منصة "إكس"، "قرار فظيع بالنسبة إلى الولايات المتحدة والعالم الغربي".
أما أليكس بوعزيز، الرئيس التنفيذي لشركة "ديل" الناشئة المتخصصة في برمجيات الموارد البشرية، فوصف خطوة "إنفيديا" بأنها "خطأ".
اقرأ المزيد
يحتوي هذا القسم على المقلات ذات صلة, الموضوعة في (Related Nodes field)
فيما قال راك جوكال، الشريك المؤسس لشركة "سولانا لابز" المتخصصة في تكنولوجيا البلوك تشين، إن القرار يمثل "إخفاقاً تاريخياً لجيل كامل". ووصف آخرون، بينهم كريستوبال فالينزويلا، الرئيس التنفيذي المشارك لشركة "رَنواي إيه آي"، وسارة غو، مؤسسة شركة "كونفيكشن"، القرار بأنه "خسارة كبيرة".
وذهب بعض قادة قطاع التكنولوجيا إلى حد إبداء استعدادهم لفتح الباب أمام توظيف هوانغ مستقبلاً، وقال كاسادو إنه سيكون "شرفاً" لشركة "أندريسن هورويتز" انضمام هوانغ إليها.
واستخدم إيلون ماسك، الرئيس التنفيذي لشركة "سبيس إكس"، تعبيراً مشابهاً في منشور له، قبل استقالة هوانغ.
وتعكس هذه الردود التأثير الاستثنائي الذي أحدثه هوانغ في قطاع الذكاء الاصطناعي، باعتباره أحد أبرز الوجوه العالمية التي تمثل الصناعة. ففي عهده، تحولت رقائق "إنفيديا" إلى مكونات أساسية لا غنى عنها لمطوري تقنيات الذكاء الاصطناعي.
واستثمرت الشركة بقوة في الشركات الناشئة العاملة في مجال الذكاء الاصطناعي، بما في ذلك عدد كبير من عملائها، مما أسهم في تأجيج الحماسة المحيطة بهذه التكنولوجيا، وحوّل هوانغ نفسه إلى شخصية تبدو ضرورية للصناعة التكنولوجية بأكملها.
ما مصير صفقات "إنفيديا" واستثماراتها في الذكاء الاصطناعي؟
يهدد رحيل هوانغ بتعقيد صفقات كانت "إنفيديا" تعمل بالفعل على تنفيذها، ومن بينها اتفاق للاستحواذ على منصة البرمجيات المفتوحة المصدر "هاغينغ فيس" مقابل 13 مليار دولار.
وقال كليمان ديلانغ، الرئيس التنفيذي لـ"هاغينغ فيس"، في منشور على منصة "إكس"، "الأمر برمته سيئ للغاية، وكنت أتمنى ألا يحدث أي من ذلك". وأضاف أن شركته تعتزم مواصلة "النضال من أجل الذكاء الاصطناعي المفتوح المصدر، وبجهد أكبر من أي وقت مضى".
وقال شون ماغواير، الشريك في شركة "سيكويا كابيتال"، إن "إنفيديا" كثفت أخيراً استثماراتها في مجالات البرمجيات المفتوحة المصدر، وتقنيات الفوتونيات، والروبوتات. وكتب: "ستشعر جميع هذه المجالات بخسارة هوانغ".
ورأى بعض العاملين في قطاع التكنولوجيا أن رحيل هوانغ يحمل درساً تحذيرياً، ليس بسبب السلوك المنسوب إليه، بل بسبب فقدانه السيطرة على مجلس الإدارة.
وقال المستثمر إيلاد غيل في منشور على منصة "إكس"، "أعد هيكلة مجلس إدارتك خلال الأوقات الجيدة، لتجنب اتخاذ إجراءات مفاجئة خلال الأوقات السيئة". ووافقه الرأي في التعليقات على المنشور ترافيس كالانيك، الشريك المؤسس والرئيس التنفيذي السابق لشركة "أوبر"، الذي اضطر إلى الاستقالة عام 2017 عقب سلسلة من الفضائح.
وأعرب آخرون عن أملهم في أن يعود هوانغ يوماً ما لقيادة "إنفيديا"، على غرار ما حدث مع جوبز وألتمان.
وقال ديك كوستولو، الرئيس التنفيذي السابق لشركة "تويتر"، "توقعي هو أنه بعد ثلاثة إلى أربعة أعوام، ستخفق ’إنفيديا‘ في تحقيق نتائج أحد ربعين ماليين أو كليهما، وعندها ستعيد جنسن لقيادة الشركة. وكما هي الحال مع الشهرة، يغضب الجميع لمدة 15 دقيقة، ولا يوجد ما يحبه الأميركيون أكثر من قصص العودة للقمة".
هل تهدد إقالة هوانغ تمويل طفرة الذكاء الاصطناعي البالغة 500 مليار دولار؟
يحمل التغيير في قيادة "إنفيديا" أخطاراً تهدد تمويل طفرة الذكاء الاصطناعي، ويضع رؤية جنسن هوانغ البالغة قيمتها 500 مليار دولار، والرامية إلى تحويل رقائق الذكاء الاصطناعي إلى أوراق مالية قابلة للتداول، أمام اختبار حقيقي.
ولم تعلن "إنفيديا" مطلقاً عن خليفة لهوانغ، الذي قاد الشركة منذ تأسيسها عام 1993. وقد عُينت المديرة المالية كوليت كريس رئيسة تنفيذية موقتة.
ووُصفت الشركة بأنها "البنك المركزي" لعمليات التوسع في الذكاء الاصطناعي، فيما يُنظر إلى هوانغ باعتباره "المروج الأكبر" للقطاع، وإلى رقائق الشركة باعتبارها المعيار الذهبي للصناعة.
ويثير رحيل هوانغ سؤالاً محورياً: هل سيتمكن خليفته من مواصلة إستراتيجية التمويل التي تستهدف تحويل وحدات معالجة الرسوميات، التي تفقد قيمتها بسرعة مع التقادم، إلى أصول للبنية التحتية يمكن استخدامها للحصول على التمويل والاقتراض بضمانها؟
وقد سمحت الهيمنة الصناعية للشركة، التي تبلغ قيمتها السوقية أقل من 4 تريليونات دولار، والحضور المحوري لهوانغ على رأسها، بإبرام مذكرات تفاهم مع بعض أكبر شركات إدارة الأصول في "وول ستريت"، بهدف تأمين تمويل من أطراف خارجية لمبادرة تمويل ضخمة للذكاء الاصطناعي بقيمة 500 مليار دولار.
وشملت الاتفاقات الأولية كلاً من "أبولو غلوبال مانجمنت"، و"بلاك روك"، و"بلاكستون"، و"بروكفيلد"، و"غولدمان ساكس"، و"كيه كيه آر".
واستهدفت هذه الاتفاقات الاستفادة من أموال المستثمرين المؤسسين ورأس المال الخاص لتمويل مجموعة من مشاريع البنية التحتية الحاسوبية، بما في ذلك مراكز البيانات ومصانع الرقائق.
وكان من المقرر أن يعتمد التمويل على أدوات وهياكل تمويل متخصصة، تُستخدم فيها رقائق الذكاء الاصطناعي التابعة لـ"إنفيديا" باعتبارها ضمانات أساسية، في ترتيبات تشبه عمليات توريق الأصول العقارية أو الطرق المدفوعة الرسوم، ولا تزال ترتيبات التمويل في مراحلها الأولية، وتخضع للتوصل إلى اتفاقات نهائية.
