Sorry, you need to enable JavaScript to visit this website.

ديون الاقتصادات المتعثرة "محل خلاف" بين مجموعة العشرين

الصين تدعو إلى إجراء تحليل عادل وموضوعي لأسباب المشكلة وسط مطالبات بتمويل عاجل

يعتقد صندوق النقد الدولي أنه من المهم للسلطات التنظيمية إدارة الأخطار من العملات المشفرة بسرعة مع عدم خنق الابتكار (أ ف ب)

ملخص

كشفت المديرة العامة لـ #صندوق_النقد_الدولي كريستالينا غورغيفا عن بعض الخلافات القائمة بين دول #مجموعة_العشرين حول إعادة #هيكلة_الديون ودعت إلى إتاحة الخيار في حظر #العملات_المشفرة

كشفت المديرة العامة لصندوق النقد الدولي كريستالينا غورغيفا عن بعض الخلافات القائمة بين دول مجموعة العشرين حول إعادة هيكلة الديون للاقتصادات المتعثرة، ودعت إلى إتاحة الخيار في حظر العملات المشفرة الخاصة.

تأتي رئاسة الهند لمجموعة العشرين في الوقت الذي تسعى فيه جاراتها في جنوب آسيا سريلانكا وبنغلاديش وباكستان إلى الحصول على تمويل عاجل من صندوق النقد الدولي بسبب التباطؤ الاقتصادي الناجم عن جائحة "كوفيد-19" والحرب الروسية - الأوكرانية. 

من جانبها، حثت الصين، أكبر دائن ثنائي في العالم، مجموعة الاقتصادات الكبرى يوم الجمعة على إجراء تحليل عادل وموضوعي ومتعمق لأسباب مشكلات الديون العالمية مع تنامي الصخب للمقرضين لاتخاذ إجراء كبير أو قبول الخسائر في القروض. 

وقالت غورغيفا، للصحافيين بعد ترؤس المائدة المستديرة مع وزيرة المالية الهندية نيرمالا سيترامان، "في ما يتعلق بإعادة هيكلة الديون، بينما لا تزال هناك بعض الخلافات، لدينا الآن مائدة مستديرة للديون السيادية العالمية مع مراعاة جميع الدائنين من القطاعين العام والخاص".

من جانبها، قالت وزيرة الخزانة الأميركية جانيت يلين إنه لم يكن هناك "نتائج" من الاجتماع، الذي كان تنظيمياً في الغالب. ومن المقرر إجراء مزيد من المناقشات في اللجنة، التي تضم الدائنين الثنائيين الرئيسين بما في ذلك الصين والهند ودول مجموعة السبع، وعديد من البلدان المدينة، في وقت قريب من اجتماعات الربيع لصندوق النقد الدولي والبنك الدولي في أبريل (نيسان). 

وقالت يلين لـ"رويترز" في مقابلة "لقد توصلنا بالتأكيد إلى هذا الاتفاق على أن هذا منتدى مفيد ونتطلع إلى المشاركة فيه".

قيود التشفير

وبصرف النظر عن إعادة هيكلة الديون، يعد تنظيم العملات المشفرة مجالاً آخر ذا أولوية للهند، وهو ما اتفقت معه غورغيفا. وقالت "علينا التفريق بين العملات الرقمية للبنك المركزي المدعومة من الدولة والعملات المعدنية المستقرة، والأصول المشفرة التي يتم إصدارها بشكل خاص".

وأضافت "يجب أن يكون هناك ضغط قوي للغاية للتنظيم، إذا فشل التنظيم، وإذا كنت بطيئاً في القيام بذلك، فلا ينبغي لنا أن نخرج من طاولة حظر تلك الأصول، لأنها قد تخلق أخطاراً على الاستقرار المالي".

وقالت يلين إنها لم تقترح "الحظر التام لأنشطة التشفير، لكن كان من الأهمية بمكان وضع إطار تنظيمي قوي". 

من جانبه، دعا وزير المالية في البلاد نيرمالا سيترامان إلى سياسة عالمية منسقة لمعالجة الآثار المالية الكلية للأصول المشفرة.

ودعم سيترامان تاريخياً العمل مع الولايات القضائية الأخرى في تطوير لوائح التشفير، ولسنوات ناقشت حكومة الهند ما إذا كان ينبغي تنظيم أو حتى حظر العملات المشفرة. 

وكان صندوق النقد الدولي قد أصدر في 23 فبراير (شباط) الماضي خطة عمل في شأن الأصول المشفرة، وحث البلدان على إلغاء حالة المناقصة القانونية للعملات المشفرة، كما حددت الورقة، التي تحمل عنوان "عناصر السياسات الفعالة للأصول المشفرة"، إطاراً من تسعة مبادئ للسياسة تتناول قضايا التنسيق المالية والقانونية والتنظيمية والدولية. 

وبعد زيارة إلى السلفادور في وقت سابق من هذا الشهر، اقترح الصندوق أن تعيد الدولة النظر في خططها لزيادة التعرض لعملة بيتكوين، مشيراً إلى أخطار العملة المشفرة على الاستدامة المالية في السلفادور وحماية المستهلك، فضلاً عن سلامتها المالية واستقرارها. 

وكان قد انقلب عالم التشفير المتقلب بالفعل من جديد بسبب انهيار إحدى كبرى منصاتها، مما سلط الضوء على أخطار الأصول المشفرة التي تفتقر إلى الحماية الأساسية. 

وتخللت الخسائر فترة محفوفة بالأخطار بالفعل بالنسبة إلى العملات المشفرة، التي فقدت تريليونات الدولارات من قيمتها السوقية، فيما أظهر تحليل أجراه بنك التسويات الدولية في نوفمبر (تشرين الثاني) الماضي، أن عملة بيتكوين، الكبرى، تراجعت بنحو الثلثين عن ذروتها في أواخر عام 2021، وخسر نحو ثلاثة أرباع المستثمرين أموالهم فيها. 

أخطار الاستقرار المالي

وقال الصندوق إنه وعلى رغم أن الأصول المشفرة، بما في ذلك العملات المستقرة، لم تشكل بعد أخطاراً على النظام المالي العالمي، فإن بعض الأسواق الناشئة والاقتصادات النامية تتأثر بالفعل مادياً، فيما تشهد بعض هذه البلدان حيازات كبيرة للبيع بالتجزئة واستبدالاً للعملة من خلال الأصول المشفرة، وخصوصاً العملات المستقرة المقومة بالدولار، في وقت يعاني البعض التشفير، عندما يتم استبدال الأصول بالعملة المحلية، والتحايل على قيود الصرف ومراقبة رأس المال.

اقرأ المزيد

يحتوي هذا القسم على المقلات ذات صلة, الموضوعة في (Related Nodes field)

وأضاف صندوق النقد الدولي أن مثل هذا الاستبدال لديه القدرة على التسبب في تدفقات رأس المال إلى الخارج، وفقدان السيادة النقدية، وتهديدات للاستقرار المالي، مما يخلق تحديات جديدة لصانعي السياسات.

ويرى الصندوق أن السلطات في العالم تحتاج إلى معالجة الأسباب الجذرية للتشفير، من خلال تحسين الثقة في سياساتها الاقتصادية المحلية والعملات والأنظمة المصرفية. 

ويقول الصندوق إن الاقتصادات المتقدمة أيضاً عرضة لأخطار الاستقرار المالي من العملات المشفرة، نظراً إلى أن المستثمرين المؤسسين قد زادوا حيازاتهم من العملات المستقرة، التي تجتذبها معدلات العائد المرتفعة في بيئة أسعار الفائدة المنخفضة سابقاً.

ويعتقد الصندوق أنه من المهم للسلطات التنظيمية إدارة الأخطار من العملات المشفرة بسرعة، مع عدم خنق الابتكار.

خمس توصيات 

وقدم الصندوق خمس توصيات رئيسة في مذكرتي "فينتيش"، تنظيم النظام الإيكولوجي للعملات المشفرة التي تتضمن حالة الأصول المشفرة غير المدعومة وتنظيم النظام الإيكولوجي للعملات المشفرة: حالة العملات المستقرة والترتيبات، وكلتاهما نشرت في سبتمبر (أيلول) الماضي. 

وتتضمن أولى تلك التوصيات ضرورة أن يكون مقدمو خدمات الأصول المشفرة مرخصين ومسجلين ومصرحاً لهم، ويتضمن ذلك أولئك الذين يقدمون خدمات التخزين والنقل والتبادل والتسوية والحفظ، مع قواعد مثل تلك التي تحكم مقدمي الخدمات في القطاع المالي التقليدي.

وأشار الصندوق إلى أنه من المهم بشكل خاص أن يتم فصل أصول العملاء عن أصول الشركة وتسييجها عن الوظائف الأخرى، إلى جانب ضرورة تحديد معايير الترخيص والتفويض بشكل جيد، وتعيين السلطات المسؤولة بوضوح. 

أما التوصية الثانية فتتمثل في ضرورة خضوع الكيانات التي تقوم بوظائف متعددة لمتطلبات احترازية إضافية. ويقول الصندوق إنه في الحالات التي قد يؤدي فيها تنفيذ وظائف متعددة إلى تضارب في المصالح.

أما التوصية الثالثة للصندوق فتتمثل في ضرورة خضوع مصدري العملات المستقرة لمتطلبات احترازية صارمة، وبخاصة أن بعض هذه الأدوات قد بدأ في العثور على قبول يتجاوز مستخدمي التشفير، ويتم استخدامها كمخزن للقيمة، بالتالي إذا لم يتم تنظيمها بشكل صحيح، فقد تقوض العملات المستقرة الاستقرار النقدي والمالي.

أما التوصية الرابعة فتكمن في ضرورة أن تكون هناك متطلبات واضحة في شأن المؤسسات المالية المنظمة في ما يتعلق بتعرضها للعملات المشفرة والتعامل معها.

ويقول الصندوق إذا كانوا يقدمون خدمات الحفظ فيجب توضيح المتطلبات لمعالجة الأخطار الناشئة عن تلك الوظائف. ورحب الصندوق بالمعيار الأخير الذي أصدرته لجنة بازل للإشراف المصرفي في شأن المعاملة الاحترازية والأصول المشفرة للبنوك. 

وفي التوصية الأخيرة، دعا الصندوق إلى الحاجة إلى تنظيم وإشراف قوي وشامل ومتسق عالمياً في شأن العملات الرقمية، محذراً من أن طبيعة التشفير عبر القطاعات وعبر الحدود قد تحد من فاعلية الأساليب الوطنية غير المنسقة، مشيراً إلى أن عمل التشفير في النهج العالمي منوط بقدرته على التكيف مع المشهد المتغير وتوقعات الأخطار.

اقرأ المزيد