قانون الاستثمار البريطاني يربك الصفقات الخارجية مع الصين

من ملياردير فرنسي إلى صانع أشباه موصلات هولندي شركته الأم صينية، حيث وجدت عشرات الشركات نفسها عالقة منذ أن سنت بريطانيا قانوناً جديداً العام الماضي لحماية الاستثمارات والمشتريات في القطاعات الحساسة، مثل الدفاع والتكنولوجيا.

وكان قانون الاستثمار في الأمن القومي لعام 2021 (NSIA) قد دخل حيز التنفيذ في يناير (كانون الثاني) العام الماضي كوسيلة لتعزيز نهج بريطانيا في مراجعات الأمن القومي للاستثمارات الأجنبية. ويمنح القانون الحكومة سلطات مماثلة للجنة الاستثمار الأجنبي في الولايات المتحدة (CFIUS)، مما يسمح للحكومة البريطانية بمنع عمليات الاستحواذ الأجنبية وإنهاء هذه الصفقات بأثر رجعي.

جاء ذلك في أعقاب تحركات مماثلة من قبل الاتحاد الأوروبي واليابان والولايات المتحدة في السنوات الأخيرة لتعزيز قوانين الاستثمار الخاصة بهم، ويأتي على خلفية المخاوف المتزايدة في الغرب في شأن الشركات المدعومة من الحكومة الصينية للسيطرة على شركات التقنية المتقدمة. ومع ذلك، فقد ثبت أن التغيير التنظيمي البريطاني أوسع بكثير مما توقعه البعض في البداية، مما حفز مئات الإخطارات الإلزامية للمراجعة وحفز الإشراف على الصفقات من قبل المستثمرين المحليين في بريطانيا والشركات المرتبطة بالحلفاء التقليديين، مثل فرنسا والولايات المتحدة وفقاً لمتخصصين قانونيين.

وقال محامو "جونز داي مارك" في ورقة بيضاء بحسب صحيفة "ساوث تشاينا مورننغ بوست"، "كانت هناك زيادة كبيرة في تدخل الدولة في مراجعة المعاملات التجارية في المملكة المتحدة، بما في ذلك المعاملات الدولية التي تنطوي على أهداف ذات أنشطة محدودة في المملكة المتحدة".

17 قطاعاً اقتصادياً حساساً

أضاف محامو "جونز داي مارك" أن القانون لا يقتصر على المعاملات التي تنطوي على كيانات أجنبية أو استثمارات مباشرة، مما يعني أن الإيداعات لبعض اتفاقات الترخيص أو ترتيبات التمويل أو إجراءات الإعسار يمكن أن تؤدي إلى مراجعة إلزامية. وأضافوا أن "قانون الاستثمار في الأمن القومي هو لائحة واسعة لمراقبة الاستثمار".

وكان قد استبدل التشريع الذي دخل حيز التنفيذ في الرابع من يناير (كانون الثاني) 2022، أحكام الأمن القومي لقانون المؤسسة ومنح المسؤولين البريطانيين صلاحيات أوسع لمراجعة مجموعة من المعاملات، بما في ذلك استثمارات الأقليات، واكتساب حقوق التصويت واكتساب الأصول، بما في ذلك الملكية الفكرية.

وكجزء من القواعد، يطلب من المستحوذين في 17 قطاعاً اقتصادياً حساساً، بما في ذلك الروبوتات المتقدمة والذكاء الاصطناعي والبنية التحتية للبيانات، إخطار الحكومة في شأن المعاملات المهمة لمراجعتها، في حين قد يؤدي عدم القيام بذلك إلى عقوبات جنائية ومدنية وإلغاء المعاملة، حتى خمس سنوات بعد ذلك.

وليس من الواضح بالضبط عدد المعاملات التي تمت مراجعتها في العام الأول للقانون، حيث أصدرت الحكومة فقط بيانات للأشهر الثلاثة الأولى من عام 2022، وليس من المتوقع أن تقدم تحديثها التالي حتى وقت لاحق من هذا العام. وبتنفيذ القانون العام الماضي، تلقت الحكومة البريطانية 222 إخطاراً مع استدعاء 17 لمراجعة إضافية، وفقاً لتقرير حكومي في يونيو (حزيران) الماضي. وكانت الحكومة قد قدرت سابقاً أنها يمكن أن تتلقى ما بين 1000 و1830 إخطاراً سنوياً.

الحكومة البريطانية منعت صفقات

ومنذ يوليو (تموز)، أصدرت الحكومة 17 قراراً عاماً في شأن مراجعاتها، وحظر خمس معاملات وتقييد مشاركة المعلومات أو إضافة محاذير أخرى في ثماني صفقات أخرى. وشهدت جميع الشركات التي لها صلات مع الصين وهونغ كونغ وروسيا صفقات منعت من قبل الحكومة البريطانية منذ دخول القانون حيز التنفيذ، وكان تطبيق القانون واسع النطاق، وفي مايو (أيار)، أصدرت الحكومة ما يسمى إشعار الاتصال لمراجعة الأمن القومي لصفقة قام بها الملياردير باتريك دراهي، مجموعة "أتيسي غروب" (Altice Group)، لزيادة حصتها في مجموعة "بريتيش تيليكوم" (BT Group) المعروفة سابقاً باسم" بريتيش تيليكوم"، من 12.1 في المئة إلى 18 في المئة.

وقام دراهي، الذي يحمل الجنسية الفرنسية والإسرائيلية والبرتغالية، ببناء إمبراطورية اتصالات من خلال عمليات شراء كبيرة للديون في فرنسا والبرتغال والولايات المتحدة، وسمح للمجموعة التي استحوذت لأول مرة في شركة "بريتيش تيليكوم" في عام 2021 في النهاية على الاحتفاظ بالاهتمام الأكبر في "بريتيش تيليكوم" شركة الاتصالات السلكية واللاسلكية البريطانية، لكن المراجعة أثارت تساؤلات بين المحامين والمستثمرين حول الصلاحيات الواسعة للقانون. وراجعتها الحكومة البريطانية أيضاً لأسباب تتعلق بالأمن القومي، لكنها لم تتخذ أي إجراء في أكتوبر (تشرين الأول)، وهي خطوة قام بها الملياردير التشيكي دانيال كريتينسكي لزيادة حصة شركته الاستثمارية. في الشركة الأم المدرجة في البورصة رويال ميل (Royal Mail)، والتي تدير الخدمة البريدية في البلاد.

ولا يقتصر نطاق النظام على الدول "المعادية" المتصورة، حيث تم القبض على مستثمرين من المملكة المتحدة والولايات المتحدة، وكذلك الصين وهونغ كونغ من خلال التشريع. ففي يوليو، على سبيل المثال، وقعت الحكومة البريطانية على الاستحواذ على شركة "سيبورا" (Sepura)، وهي مزود لأنظمة الراديو الرقمية، ومقرها في مركز كامبردج للتكنولوجيا، من قبل شركة الأسهم الخاصة في لندن "إيبيريس" Epiris)).

وكجزء من الأمر النهائي في هذا الشأن، طلب من "سيبورا" و" إيبيريس"، تنفيذ ضوابط محسنة لحماية المعلومات والتكنولوجيا الحساسة، وضمان القدرات البريطانية في إصلاح الأجهزة التي تستخدمها خدمات الطوارئ في بريطانيا وخدمتها وصيانتها. وتمتلك "سيبورا" أكثر من مليوني جهاز قيد الاستخدام في أكثر من 100 دولة. وقالت إنها شركة رائدة في السوق في بريطانيا وهولندا وألمانيا، وهناك صفقة أخرى شهدت تدخل الحكومة البريطانية في ديسمبر (كانون الأول)، وهي استحواذ شركة "تشاينا باور إنترناشيونال هولدينغ"(China Power International Holding)  على 90 في المئة من الشركة الأم لـ"أكس آر أي ألفا"(XRA Alpha)  في هونغ كونغ، وهي شركة صورية لها علاقات بصناعة الكهرباء البريطانية. وفي الخامس من ديمسبر فرضت الحكومة سلسلة من الشروط، بما في ذلك قيود على مشاركة المعلومات مع شركة "تشاينا باور" (China Power) واقتصرت إدارة مبيعات الطاقة على المشغلين المعتمدين من الحكومة.

تصعيب الأمر على صناديق الأسهم

وفي كتابها الأبيض، قالت "جونز داي" إن قواعد الاختصاص القضائي الليبرالية للحكومة البريطانية فيما يتعلق بالصفقات جعلت الأمر أكثر صعوبة بالنسبة لصناديق الأسهم الخاصة ومديري الاستثمار الآخرين في تسويق التمويل وتأمينه، حيث يتردد المستثمرون في المضي قدماً إذا كانت هناك فرصة طفيفة لحدوث ذلك.

وقال محامو "جونز داي مارك"، "في بعض الحالات اشترى المستثمرون حقوق ملكية أو حقوق تصويت أقل مما كانوا سيضطرون إلى التأكد من أنهم يقعون دون حد الإخطار الإلزامي بنسبة 25 في المئة". في حين يتطلب الاستحواذ على حصص ملكية تزيد على 25 في المئة، أو أكثر من 50 في المئة أو أكثر من 75 في المئة من الفوائد أو حقوق التصويت في أحد القطاعات الـ17 إخطاراً إلزامياً للحكومة. كما أن القدرة على التحقيق والتدخل في عمليات الاندماج والاستحواذ وأنواع أخرى من الصفقات التي يمكن أن تهدد أمننا القومي، وهو ما قاله متحدث باسم الحكومة البريطانية، مضيفاً، "يضمن نظامنا حماية الأمن القومي مع الحفاظ على التناسب والشفافية، مما يبقي المملكة المتحدة منفتحة بقوة للعمل". ومع ذلك، يبدو أن القواعد الجديدة أثرت على نشاط الصفقات في بريطانيا، حيث انخفضت قيمة الصفقات إلى أدنى مستوى لها منذ ذلك الحين وفقاً لبيانات من "رفينيتيف" في عام 2019 وتراجع حجم المعاملات بين المستحوذين في الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي والصين.

وكانت قد تراجعت القيمة الإجمالية للصفقات الواردة في بريطانيا بنسبة 56 في المئة العام الماضي إلى 147.1 مليار دولار بعد زيادة نشاط جائحة ما بعد فيروس كورونا في عام 2021، وفقاً لـ"رفينيتيف"، مزود البيانات المملوك لمجموعة بورصة لندن، كما انخفض حجم المعاملات الصينية بشكل أكثر حدة، مع انخفاض قيمة الصفقات من 3.3 مليار دولار إلى 774.7 مليون دولار، وفقاً لـ"رفينيتيف".

وبخلاف ذروة جائحة "كوفيد-19" في عام 2020، كانت هذه أبطأ فترة لصفقات من قبل المستحوذين الصينيين في بريطانيا منذ عام 2015، وقد أقر البرلمان القانون القديم وسط فترة من العلاقات المتوترة بشكل متزايد بين بكين ولندن.

وكان ريشي سوناك، الذي أصبح رئيساً للوزراء في أكتوبر (تشرين الأول)، قد وصف الصين بأنها "تحد منهجي" في أول خطاب رئيس له في شأن السياسة الخارجية في نوفمبر وأعلن انتهاء "العصر الذهبي" للتعاون بين البلدين.

ودعا سوناك بريطانيا إلى "تطوير" نهج سياستها الخارجية تجاه الصين. وفي وقت يود فيه أعضاء حزب المحافظين بزعامة سوناك أن يذهب إلى أبعد من ذلك ويصف الصين بأنها "تهديد" في تحديث للمراجعة المتكاملة لاستراتيجية الدفاع والدبلوماسية لعام 2021. ومن المتوقع الإعلان عن نتائج التحديث في وقت لاحق من هذا العام.

في الوقت نفسه تسعى بريطانيا إلى توسيع نفوذها في منطقة المحيطين الهندي والهادئ، حيث قال وزير الخارجية جيمس كليفرلي، الشهر الماضي، إن البلاد في حاجة إلى إقامة علاقات أعمق مع دول عدم الانحياز تقليدياً في آسيا وأجزاء أخرى من العالم، وتأخذ نظرة طويلة المدى للنتائج الدبلوماسية.