Sorry, you need to enable JavaScript to visit this website.

بنوك يابانية تغرق في ديون بقيمة 330 مليار دولار مع تداعيات أزمة كورونا

تحذيرات من زيادة دعم الضمانات الائتمانية الحكومية وسط نمو اقتصادي هش

بنك اليابان في طوكيو  (رويترز)

حذر محللون من أن برامج القروض التي يقدمها بنك اليابان لمساعدة الشركات على تجاوز الركود تتعرض لخطر إنشاء المزيد من الشركات "الزومبية" إذا احتُفظ بها لفترة طويلة جداً.

وقد أدت إجراءات قروض البنك المركزي، التي تبلغ قيمتها أكثر من 100 تريليون ين ياباني ( 926 مليار دولار أميركي)، إلى زيادة قياسية في الإقراض حتى الآن، الأمر الذي أبقى الشركات واقفة على قدميها خلال أسوأ ركود اقتصادي في البلاد.

يتمثل التحدي الذي يواجه صانعي السياسات في إغلاق الصنبور قبل أن يتحول شريان الحياة الناجح على ما يبدو من الدعم للشركات التي تتمتع بصحة جيدة إلى عرض نقدي مدمن لصانعي الخسائر المعتاد.

بينما تواجه البلدان في جميع أنحاء العالم آثاراً جانبية محتملة من خطوات غير مسبوقة لدعم الشركات المتضررة من الوباء، فإن اليابان معرضة للخطر بشكل خاص - نظراً لأن إمكانية نمو الاقتصاد مع تقلص عدد السكان وانخفاض الإنتاجية تقترب بالفعل من الصفر. كما أن لديها خبرة سابقة في تمكين الشركات غير الفعالة من البقاء على دعم الحياة.

قال يويتشي كوداما خبير اقتصادي من معهد ميجي ياسودا للأبحاث لصحيفة ذا تايمز اليابانية: "كلما استمر الدعم لفترة أطول، زادت مخاطر السماح لشركات الزومبي بالعيش لفترة أطول. بمجرد أن يبدأ الاقتصاد في التعافي، يمكن أن تصبح السياسة الجيدة مبالغة. "

صِيغ مصطلح "شركة الزومبي" خلال ما يسمى العقد الضائع في البلاد في التسعينيات، عندما أدى استمرار دعم البنوك للأعمال غير المربحة إلى مزاحمة الاستثمار في الشركات الأكثر صحة. واستمر إرث ذلك، حيث احتلت إنتاجية العمالة في البلاد المرتبة 21 بين أعضاء منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية، وفقاً لمركز الإنتاجية الياباني.

330 مليار دولار قروضاً معلقة

قال هيرواكي موتو، الخبير الاقتصادي في شركة سوميتومو للتأمين على الحياة، إن بنك اليابان قد مدد بالفعل تسهيلات الإقراض لمدة ستة أشهر حتى مارس (آذار)، وقد يضطر إلى القيام بذلك مرة أخرى نظراً لأن الاقتصاد لا يزال هشاً، وأن الوباء لا يظهر سوى القليل من الدلائل على التراجع. ويظهر تاريخ السياسة الاقتصادية لليابان أنه من الصعب إنهاء السياسة بمجرد أن تبدأ.

البنوك لديها نحو 35 تريليون ين (330 مليار دولار) في شكل قروض معلقة ناتجة عن برامج الطوارئ، التي قدمها البنك المركزي في مارس. كما غذت ضمانات الائتمان الحكومية الزيادة في الإقراض.

قال ري نيشيهارا، المحلل المصرفي في جي بي مورغان تشيس آند كو "على المدى القصير، يجب أن تدعم الحكومة وبنك اليابان الشركات، وهما يقومان بعمل جيد". ولكن بعد عام أو نحو ذلك، يحتاجان للتفكير فيما يجب فعله بعد ذلك.

 من جانبه قلل حاكم بنك اليابان هاروهيكو كورودا من أهمية المخاوف بشأن ظهور شركات الزومبي. وقال في إفادة صحفية في يوليو (تموز) إن "البنك المركزي سيخرج من برامج الإقراض بمجرد أن يتلاشى الطلب عليها". وقال إنه بالنظر إلى الوتيرة التدريجية للتعافي الاقتصادي، يجب على بنك اليابان أن يواصل دعم تمويل الشركات لفترة طويلة.

اقرأ المزيد

يحتوي هذا القسم على المقلات ذات صلة, الموضوعة في (Related Nodes field)

وبالفعل، فإن إجمالي الإقراض بموجب التسهيلات يزيد على أربعة أضعاف المبلغ الذي استخدمه بنك اليابان في إطار "عملية الوحش"، وهو إجراء قُدم في يناير (كانون ثاني) 2009 لدعم الشركات خلال الأزمة المالية العالمية.

أحد الأسباب هو أن البنك المركزي يمنح البنوك حافزاً لاستخدام البرامج الجديدة من خلال دفع فائدة فعالة بنسبة 0.1 في المئة على المبلغ المُقرض.

وقال ساتوشي أوساناي، كبير الباحثين في معهد دايوا للأبحاث، عن الجهود الأخيرة، "إنهم يذهبون إلى أبعد من عملية الوحش". وأضاف "إنه يوضح مدى نشاط البنوك في الاستفادة منها".

8.8 في المئة نمواً في القروض المصرفية للودائع

انتهى كثير من القفزة في القروض المصرفية في الودائع، التي نمت بنسبة 8.8 في المئة في أغسطس (آب) مقارنة بالعام السابق، مما يشير إلى أن الشركات تتخلص من الائتمان الإضافي في حالة استمرار الانكماش. أظهرت أرقام بنك اليابان أن الودائع المصرفية تجاوزت القروض بمقدار غير مسبوق قدره 289 تريليون ين (2.7 مليار دولار أميركي) الشهر الماضي، وهو ما يعادل الناتج الاقتصادي السنوي لفرنسا.

يمثل الدفع للبنوك للإقراض تغيراً بالنسبة لبنك اليابان، الذي كانت سياسته لأسعار الفائدة السلبية التي قُدمت في عام 2016 تهدف إلى إثارة الإقراض عن طريق تحميل المؤسسات المالية على بعض احتياطياتها. لطالما اشتكت البنوك من أن هذا الإجراء أدى إلى تآكل ربحية القروض وينبغي إلغاؤه.

وبحسب محللين، فإن الاستمرار في أحدث حوافز بنك اليابان والحكومة لفترة طويلة قد يزيد من المخاطر الأخلاقية، حيث تُقدم القروض غير الضرورية وفقاً لمعايير متساهلة مع القليل من الاهتمام بالخسائر المتكبدة في حالة تعثرها.

الحفاظ على التيسير النقدي للبنك المركزي

بفضل تدفق الإقراض، تجنبت البلاد حدوث طفرة في حالات فشل الأعمال حتى مع انكماش الاقتصاد بنسبة قياسية بلغت 28.1 في المئة في الربع الثاني. انخفضت عدد حالات الإفلاس بنسبة 1.6 في المئة عن العام السابق إلى 789 في يوليو (تموز)، وفقاً لشركة طوكيو شوكو للأبحاث المحدودة، وهذا هو خامس أدنى مستوى لذلك الشهر خلال الثلاثين عاماً الماضية.

يتناقض تركيز اليابان على تقديم قروض للشركات الصغيرة والمتوسطة مع الولايات المتحدة، حيث ذهبت كثير من المساعدات إلى الشركات الأكبر من خلال مشتريات سندات الشركات من بنك الاحتياطي الفيدرالي.

سيكون التحول من وضع الإنقاذ إلى إنعاش النمو الاقتصادي تحدياً رئيساً لمن سيحل محل رئيس الوزراء شينزو آبي، الذي سيتنحى هذا الشهر. تعهد يوشيهيدي سوجا، المرشح المفضل لهذا المنصب، بالحفاظ على التيسير النقدي للبنك المركزي.

وقال نيشيهارا من جيه.بي مورجان "التحركات التي اتخذتها الحكومة وبنك اليابان كانت منسقة بشكل جيد. المشكلة هي إلى متى سيستمر هذا الدعم الشعبي".

المزيد من اقتصاد